Estratégia de opções de datas longas

Comprando pula chamadas como um.
Nós já o avisamos contra começar comprando chamadas de curto prazo e fora do dinheiro. Aqui está um método de usar chamadas que podem funcionar para o comerciante de opções iniciais: compra de chamadas de longo prazo, ou "LEAPS & rdquo ;.
O objetivo aqui é colher benefícios semelhantes àqueles que você veria se possuísse o estoque, limitando os riscos que enfrentaria tendo o estoque em seu portfólio. Com efeito, a sua chamada LEAPS funciona como um substituto de stock. & Rdquo;
O que são "LEAPS"?
LEAPS são opções de longo prazo. O termo significa “Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo”, & rdquo; no caso de você ser o tipo de pessoa que se pergunta sobre esse tipo de coisa. E não, esse capital P in AnticiPation não era um erro de digitação, no caso de você ser o tipo de pessoa que também se pergunta sobre esse tipo de coisa.
Opções com mais de 9 meses até a expiração são consideradas LEAPS. Eles se comportam como outras opções, então não deixe o termo confundir você. Significa simplesmente que eles têm um longo prazo de validade.
Vamos começar.
Primeiro, escolha um estoque. Você deve usar exatamente o mesmo processo que usaria se comprasse o estoque. Vá ao menu Quotes + Research da Ally Invest, e analise os fundamentos da bolsa para se certificar de que gosta.
Agora, você precisa escolher seu preço de exercício. Você quer comprar uma chamada LEAPS que é profunda dentro do dinheiro. (Ao falar sobre uma chamada, "in-the-money" significa que o preço de exercício está abaixo do preço atual da ação.) Uma regra geral a ser usada ao executar essa estratégia é procurar um delta de 0,80 ou mais em o preço de exercício que você escolher.
Lembre-se, um delta de 0,80 significa que, se a ação subir US $ 1, então, em teoria, o preço da sua opção aumentará US $ 0,80. Se delta é 0,90, então se a ação subir $ 1, teoricamente suas opções subirão 0,90 dólar, e assim por diante. O delta em cada preço de exercício será exibido nas Cadeias de Opções da Ally Invest.
Como ponto de partida, considere uma chamada LEAPS que seja pelo menos 20% do preço da ação dentro do dinheiro. (Por exemplo, se a ação subjacente custa US $ 100, compre uma opção com um preço de exercício de US $ 80 ou menos.) No entanto, para ações particularmente voláteis, talvez seja necessário ir mais fundo para obter o delta que você está procurando. para.
Quanto mais fundo você gastar, mais cara será a sua opção. Isso porque terá mais valor intrínseco. Mas o benefício é que também terá um delta maior. E quanto maior o seu delta, mais sua opção se comportará como um substituto de ações.
A advertência
Você deve ter em mente que mesmo as opções de longo prazo têm uma data de expiração. Se o estoque disparar em direção ao céu no dia seguinte à expiração da sua opção, isso não é bom para você. Além disso, como abordagens de expiração, as opções perdem seu valor a uma taxa acelerada. Então escolha o seu cronograma com cuidado.
Como regra geral, considere comprar uma chamada que não vença por pelo menos um ano ou mais. Isso torna essa estratégia excelente para o investidor de longo prazo. Afinal, estamos tratando essa estratégia como um investimento, não uma especulação pura.
Escolha um número.
Agora que você escolheu seu preço de exercício e mês de vencimento, você precisa decidir quantas ligações LEAPS comprar. Você deve normalmente negociar a mesma quantidade de opções que o número de ações que você está acostumado a negociar.
Se você costuma comprar 100 ações, compre uma chamada. Se você costuma comprar 200 ações, compre duas chamadas e assim por diante. Não fique muito louco, porque se as suas opções de compra terminarem fora do dinheiro, você poderá perder todo o seu investimento.
Apresse-se e espere.
Agora que você comprou sua (s) chamada (s) LEAPS, é hora de jogar o jogo em espera. Assim como quando você está negociando ações, você precisa ter um preço pré-definido em que você estará satisfeito com seus ganhos de opção, e sair da sua posição. Você também precisa de um stop loss pré-definido se o preço de suas opções cair acentuadamente.
Psicologia de negociação é uma grande parte de ser um investidor de opção de sucesso. Ser consistente. Fique com suas armas. Não entre em pânico. E não fique muito ganancioso.
Começando seus pés molhados Escrita Chamadas Chamadas Compra LEAPS Chamadas como um.
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Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.
dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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Long Put.
A estratégia de opção de venda a longo prazo é uma estratégia básica na negociação de opções em que o investidor compra opções com a crença de que o preço do título subjacente ficará significativamente abaixo do preço de lançamento antes da data de vencimento.
Colocar Compra vs. Venda Breve.
Em comparação com a venda a descoberto, é mais conveniente apostar contra uma ação comprando opções de venda, já que o investidor não tem que emprestar a ação a curto. Além disso, o risco é limitado ao prêmio pago pelas opções de venda, ao contrário do risco ilimitado, quando a venda a descoberto é imediata.
No entanto, as opções de venda têm uma duração limitada. Se o preço das ações subjacentes não se mover abaixo do preço de exercício antes da data de expiração da opção, a opção de venda expirará sem valor.
Potencial "Ilimitado".
Como o preço das ações, em teoria, pode chegar a zero na data de vencimento, o lucro máximo possível quando se utiliza a estratégia de longo prazo é limitado apenas ao preço de compra do put comprado menos o preço pago pela opção.
A fórmula para calcular o lucro é dada abaixo:
Lucro Máximo = Lucro Ilimitado Alcançado Quando Preço do Subjacente = 0 Lucro = Preço de Exercício Longo - Prémio Pago.
Risco Limitado.
O risco para implementar a estratégia de venda a longo prazo é limitado ao preço pago pela opção de venda, não importa o quão alto o preço das ações esteja sendo negociado na data de vencimento.
A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:
Perda Máxima = Prêmio Pago + Comissões Perda Máxima Paga Ocorre Quando o Preço Subjacente> = Preço de Exercício de Longo Prazo.
Ponto de equilíbrio (s)
O preço abaixo do qual o ponto de equilíbrio pode ser alcançado para a posição longa de venda pode ser calculado usando a seguinte fórmula.
Ponto de Equilíbrio = Preço de Exercício de Longo Prazo - Pago Premium.
Suponha que o estoque da empresa XYZ esteja sendo negociado a $ 40. Um contrato de opção de venda com um preço de exercício de US $ 40 que expira em um mês está sendo cotado a US $ 2. Você acredita que as ações da XYZ cairão drasticamente nas próximas semanas e, assim, você pagou US $ 200 para comprar uma única opção de venda de XYZ de US $ 40, cobrindo 100 ações.
Digamos que você tenha ficado certo e que o preço da ação XYZ caia para US $ 30 na data de vencimento da opção. Com o preço das ações subjacentes agora em US $ 30, sua opção de venda será agora in-the-money com um valor intrínseco de US $ 1000 e você pode vendê-lo para tanto. Como você pagou US $ 200 para comprar a opção de venda, seu lucro líquido para toda a negociação é, portanto, de US $ 800.
No entanto, se você estiver errado em sua avaliação e o preço das ações tiver subido para US $ 50, sua opção de venda expirará sem valor e sua perda total será de US $ 200 que você pagou para comprar a opção.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso dessa estratégia com referência a opções de ações, o longo prazo é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.
Comissões
Para facilitar a compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em conta as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente entre US $ 10 e US $ 20) e variam entre as corretoras de opções.
No entanto, para os operadores ativos, as comissões podem consumir uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negocia opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de baixa comissões. Os traders que negociam um grande número de contratos em cada negociação devem dar uma olhada no OptionsHouse, pois eles oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ US $ 4,95 por transação).
Estratégias Similares.
As estratégias a seguir são semelhantes ao longo prazo em que também são estratégias pessimistas que têm potencial de lucro ilimitado e risco limitado.
Puts out-of-the-money.
Indo em muito tempo fora do dinheiro coloca talvez mais barato, mas as opções de venda têm maior risco de expirar sem valor.
Puts no dinheiro.
As quantias in-the-money são mais caras que as put out-of-the-money, mas a quantia paga pelo valor de tempo da opção também é menor.
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Estratégia de opções com datas longas
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Long Call.
A estratégia.
Uma longa chamada lhe dá o direito de comprar a ação subjacente ao preço de exercício A.
As chamadas podem ser usadas como uma alternativa para a compra imediata de ações. Você pode lucrar se o estoque subir, sem assumir todo o risco de queda que resultaria da posse do estoque. Também é possível obter vantagem sobre um número maior de ações do que você poderia comprar diretamente, porque as chamadas são sempre mais baratas do que as ações em si.
Mas tenha cuidado, especialmente com chamadas de curto prazo fora do dinheiro. Se você comprar muitos contratos de opção, estará aumentando seu risco. As opções podem expirar sem valor e você pode perder todo o seu investimento, enquanto que, se você possui o estoque, normalmente ainda valerá alguma coisa. (Exceto por certas ações bancárias que permanecerão sem nome.)
Opções de Guy's Tips.
Não exagere na alavancagem que você pode obter ao comprar chamadas. Uma regra geral é esta: se você está acostumado a comprar 100 ações por transação, compre um contrato de opção (1 contrato = 100 ações). Se você estiver à vontade para comprar 200 ações, compre dois contratos de opção e assim por diante.
Se você comprar uma chamada, talvez deseje considerar a compra do contrato dentro do dinheiro, pois é provável que ele tenha um delta maior (isto é, alterações no valor da opção corresponderão mais de perto a qualquer alteração o preço das ações). Você pode aprender mais sobre delta em Conheça os Gregos. Tente procurar um delta de 0,80 ou maior, se possível. As opções dentro do dinheiro são mais caras porque têm valor intrínseco, mas você recebe o que paga.
Comprar uma chamada, preço de exercício A Geralmente, o preço da ação será igual ou superior ao strike A.
Quem deve executá-lo
Veteranos e superiores.
NOTA: Muitos novatos começam as opções de negociação comprando chamadas de curto prazo fora do dinheiro. Isso porque eles tendem a ser baratos, e você pode comprar muitos deles. No entanto, eles provavelmente não são a melhor maneira de molhar os pés. O Rookie's Corner sugere outras jogadas mais adequadas para os traders de opções iniciais.
Quando executá-lo.
Você é otimista como um matador.
Break-even na expiração.
Ataque mais o custo da chamada.
O ponto doce.
O estoque atravessa o telhado.
Lucro Potencial Máximo.
Há um potencial de lucro teoricamente ilimitado, se a ação for infinita. (Por favor note: Nunca vimos uma ação ir para o infinito. Desculpe.)
Perda Potencial Máxima.
O risco é limitado ao prêmio pago pela opção de compra.
Ally Invest Margin Requirement.
Após o comércio ser pago, nenhuma margem adicional é necessária.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, o decaimento do tempo é o inimigo. Isso afetará negativamente o valor da opção que você comprou.
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia é estabelecida, você quer que a volatilidade implícita aumente. Aumentará o valor da opção que você comprou e também refletirá uma maior possibilidade de uma oscilação de preços sem levar em conta a direção (mas você espera que a direção esteja em alta).
Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.
Use a Calculadora de lucros e perdas para estabelecer pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção. Lembre-se: se opções fora do dinheiro são baratas, elas geralmente são baratas por um motivo. Use a Calculadora de Probabilidade para ajudá-lo a formar uma opinião sobre as chances de sua opção expirar dentro do dinheiro. Use a ferramenta de análise técnica para procurar indicadores de alta.
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As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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Long Put.
O que é um 'Long Put'?
Um longo put é uma estratégia de opções em que uma opção de venda é comprada como um jogo especulativo em uma desaceleração no preço do capital ou índice subjacente. Em uma negociação de longo prazo, uma opção de venda é comprada na bolsa aberta com a esperança de que a ação subjacente caia em preço, aumentando assim o valor das opções, que são "mantidas por muito tempo" na carteira. Uma opção de venda a longo prazo também poderia ser usada para proteger uma posição de estoque longa.
QUEBRANDO 'Long Put'
Long Put Strategy vs. Shorting Stock.
Um longo prazo é uma estratégia favorável para investidores pessimistas, em vez de vender ações a descoberto. Uma posição de estoque curta, teoricamente, tem um risco ilimitado, uma vez que o preço das ações não tem limite máximo. No entanto, uma posição de estoque curta tem um potencial de lucro limitado, uma vez que uma ação não pode cair abaixo de US $ 0 por ação. Uma opção de venda longa é semelhante a uma posição de estoque curta porque os potenciais de lucro são limitados. No caso de uma posição de estoque curta, o lucro máximo do investidor é equivalente ao preço de venda inicial. No entanto, o lucro máximo de uma opção de venda longa é equivalente ao preço de exercício menos o prêmio pago pela opção de venda.
A estratégia de venda longa representa uma alternativa para simplesmente vender uma ação a descoberto, depois comprá-la de volta com lucro se a ação cair de preço. Opções podem ser favorecidas por curto prazo devido ao aumento da liquidez, especialmente para ações com menores flutuações, ou devido ao aumento da alavancagem e à máxima perda máxima, uma vez que o investidor não pode perder mais do que os prêmios pagos. O lucro máximo também é limitado e equivalente ao preço de exercício menos o prêmio pago pela opção de venda.
Opções Long Put para Hedge.
Uma opção de venda longa também pode ser usada para proteger contra movimentos desfavoráveis ​​em uma posição de estoque longa. Esta estratégia de cobertura é conhecida como uma opção de venda ou colocação casada.
Por exemplo, suponha que um investidor tenha comprado 100 ações do conglomerado hipotético EFF Corp. a um preço de US $ 25 por ação. O investidor está otimista sobre as ações, mas teme que as ações caiam no próximo mês. Portanto, o investidor compra uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 20, que expira em um mês. O hedge do investidor limita a perda a US $ 500, ou 100 * (US $ 25- $ 20), menos o prêmio pago pelas opções de venda. Por outro lado, se o investidor foi de baixa no curto prazo e não possui ações da empresa, o investidor poderia ter comprado uma opção de venda na EFF Corp.

Estrangular por muito tempo.
Para lucrar com uma grande mudança de preço - para cima ou para baixo - no estoque subjacente.
Explicação.
Exemplo de longa estrangulamento.
Um longo estrangulamento consiste em uma longa chamada com um preço de exercício mais alto e uma longa com um golpe mais baixo. Ambas as opções têm o mesmo estoque subjacente e a mesma data de vencimento, mas possuem preços de exercício diferentes. Um longo estrangulamento é estabelecido para um débito líquido (ou custo líquido) e lucros se o estoque subjacente subir acima do ponto de equilíbrio máximo ou cair abaixo do ponto de equilíbrio mais baixo. O potencial de lucro é ilimitado no lado positivo e substancial no lado negativo. A perda potencial é limitada ao custo total do estrangulamento mais comissões.
Lucro máximo.
O potencial de lucro é ilimitado no lado positivo, porque o preço das ações pode subir indefinidamente. No lado negativo, o potencial de lucro é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero.
Risco máximo.
A perda potencial é limitada ao custo total do estrangulamento mais comissões, e uma perda desse montante é realizada se a posição for mantida até a expiração e ambas as opções expirarem sem valor. Ambas as opções expirarão sem valor se o preço das ações for igual ou entre os preços de exercício na expiração.
Preço da ação breakeven no vencimento.
Existem dois pontos potenciais de equilíbrio:
Maior preço de exercício mais prêmio total:
Neste exemplo: 105,00 + 2,80 = 107,80 Preço de exercício mais baixo menos prêmio total:
Neste exemplo: 95,00 - 2,80 = 92,20.
Diagrama e tabela de lucros / perdas: long strangle.
Previsão de mercado apropriada.
Um longo estrangulamento lucra quando o preço do estoque subjacente sobe acima do ponto de equilíbrio superior ou cai abaixo do ponto de equilíbrio inferior. A previsão ideal, portanto, é para uma "grande mudança nos preços das ações quando a direção da mudança pode ser para cima ou para baixo". Na linguagem das opções, isso é conhecido como "alta volatilidade".
Discussão de estratégia.
Um estrangulamento comprado ou comprado é a estratégia de escolha quando a previsão é de uma grande mudança nos preços das ações, mas a direção da mudança é incerta. Os estrangulamentos geralmente são comprados antes dos relatórios de ganhos, antes da introdução de novos produtos e antes dos anúncios da FDA. Estes são típicos de situações em que “boas notícias” podem elevar o preço das ações, ou “más notícias” podem fazer com que o preço das ações caia consideravelmente. O risco é que o anúncio não cause uma alteração significativa no preço das ações e, como resultado, tanto o preço de compra quanto o preço de venda diminuam à medida que os negociantes vendem as duas opções.
É importante lembrar que os preços de chamadas e opções - e, portanto, os preços de estrangulamentos - contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções quanto ao quanto o preço das ações se moverá antes do vencimento. Isso significa que os compradores de estrangeiras acreditam que o consenso de mercado é "muito baixo" e que o preço das ações vai além do ponto de equilíbrio - seja para cima ou para baixo.
A mesma lógica se aplica aos preços das opções antes dos relatórios de lucros e outros anúncios. Datas de anúncios de informações importantes são geralmente divulgadas em avançado e bem conhecido no mercado. Além disso, tais anúncios são prováveis, mas não garantidos, para fazer com que o preço das ações mude drasticamente. Como resultado, os preços de chamadas, puts e estrangulamentos freqüentemente sobem antes de tais anúncios. Na linguagem das opções, isso é conhecido como um “aumento na volatilidade implícita”.
Um aumento na volatilidade implícita aumenta o risco de opções de negociação. Os compradores de opções têm que pagar preços mais altos e, portanto, arriscar mais. Para os compradores de estrangulamentos, os preços mais altos das opções significam que os pontos de equilíbrio estão mais distantes e que o preço das ações subjacentes tem que se mover mais para atingir o ponto de equilíbrio. Os vendedores de estrangulamento também enfrentam risco aumentado, porque maior volatilidade significa que há uma maior probabilidade de uma grande mudança nos preços das ações e, portanto, uma maior probabilidade de que um vendedor de opção incorrerá em uma perda.
“Comprar um estrangulamento” é intuitivamente atraente, porque “você pode ganhar dinheiro se o preço das ações subir ou descer”. A realidade é que o mercado é frequentemente “eficiente”, o que significa que os preços de estrangulamentos freqüentemente são um indicador preciso de como é provável que um preço de ações mude muito antes da expiração. Isso significa que comprar um estrangulamento, como todas as decisões de negociação, é subjetivo e requer um bom momento tanto para a decisão de compra quanto para a decisão de venda.
Impacto da variação do preço das ações.
Quando o preço da ação está entre os preços de exercício do estrangulamento, o delta positivo da ligação e o delta negativo da posição quase compensam um ao outro. Assim, para pequenas mudanças no estoque entre as greves, o preço de um estrangulamento não muda muito. Isso significa que um strangle tem um “delta quase zero”. A Delta estima quanto o preço de uma opção mudará à medida que o preço da ação muda.
No entanto, se o preço das ações "subir rápido o suficiente" ou "cair rápido o suficiente", então o estrangulamento sobe de preço. Isso acontece porque, à medida que o preço das ações sobe, o preço da chamada sobe mais do que o put cai no preço. Além disso, à medida que o preço da ação cai, a colocação aumenta de preço mais do que a chamada cai. Na linguagem das opções, isso é conhecido como “gama positiva”. A Gamma estima quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço da ação muda. Gama positiva significa que o delta de uma posição muda na mesma direção que a mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações sobe, o delta líquido de um estrangulamento torna-se cada vez mais positivo, porque o delta da chamada longa torna-se cada vez mais positivo e o delta da colocação vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um estrangulamento torna-se cada vez mais negativo, porque o delta do longo prazo torna-se cada vez mais negativo e o delta da chamada vai para zero.
Impacto da mudança na volatilidade.
A volatilidade é uma medida do quanto o preço de uma ação flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções - e os preços de estrangulamento - tendem a subir, se outros fatores, como o preço das ações e o prazo até a expiração, permanecerem constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, os estrangulamentos longos aumentam de preço e ganham dinheiro. Quando a volatilidade cai, os estrangulamentos longos diminuem de preço e perdem dinheiro. Na linguagem das opções, isso é conhecido como “vega positiva”. Vega estima quanto um preço de opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados, e vega positiva significa que uma posição lucra quando a volatilidade aumenta e perde quando a volatilidade cai.
Impacto do tempo.
A parte do valor do tempo do preço total de uma opção diminui conforme as abordagens de expiração. Isso é conhecido como erosão do tempo ou decaimento do tempo. Como os estrangulamentos longos consistem em duas opções longas, a sensibilidade à erosão no tempo é maior do que nas posições de opção única. Estranhos longos tendem a perder dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda.
Risco de atribuição antecipada.
Os proprietários de opções têm controle sobre quando uma opção é exercida. Uma vez que um longo estrangulamento consiste em uma longa ou própria, e uma longa, não há risco de atribuição antecipada.
Posição potencial criada na expiração.
Existem três resultados possíveis na expiração. O preço da ação pode ser a um preço de exercício ou entre os preços de exercício de um longo estrangulamento, acima do preço de exercício da chamada (a alta) ou abaixo do preço de exercício da opção de venda (menor impacto).
Se o preço da ação estiver em um preço de exercício ou entre os preços de exercício na expiração, tanto a opção de compra quanto a opção de compra expirarão sem valor e nenhuma posição de estoque será criada.
Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada (a alta) no vencimento, a opção expira sem valor, a longa é exercida, o estoque é comprado ao preço de exercício e uma longa posição de estoque é criada. Se uma posição de estoque longa não for desejada, a chamada deverá ser vendida antes da expiração.
Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício da opção de venda (vencimento menor) no vencimento, a chamada expirará sem valor, a compra longa será exercida, o estoque será vendido ao preço de exercício e uma posição de estoque curta será criada. Se uma posição de estoque curta não for desejada, a venda deve ser vendida antes da expiração.
Nota: as opções são automaticamente exercidas no vencimento se forem um centavo (US $ 0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço das ações estiver "próximo" a um dos preços de exercício de um estrangulamento à medida que expirar, e se o proprietário de um estrangulamento quiser evitar ter uma posição acionária, a opção longa em perigo de ser exercida automaticamente deve ser vendida antes da expiração.
Outras considerações.
Estrangulamentos longos são freqüentemente comparados a longas distâncias, e os comerciantes freqüentemente debatem qual é a estratégia “melhor”.
Estrangulamentos longos envolvem a compra de uma ligação com um preço de exercício mais alto e a compra de uma opção de compra com um preço de exercício mais baixo. Por exemplo, compre um 105 Call e compre um 95 Put. Long straddles, no entanto, envolvem a compra de uma chamada e colocar com o mesmo preço de exercício. Por exemplo, compre um 100 Call e compre um 100 Put.
Nenhuma estratégia é "melhor" em um sentido absoluto. Existem compensações.
Existem duas vantagens e três desvantagens de um longo estrangulamento. A primeira vantagem é que o custo e o risco máximo de um strangle (uma chamada e uma put) são menores do que para um straddle. Em segundo lugar, para um determinado montante de capital, mais estrangulamentos podem ser comprados. A primeira desvantagem é que os pontos de equilíbrio para um estrangulamento estão mais distantes do que para um straddle comparável. Segundo, há uma chance maior de perder 100% do custo de um estrangulamento se ele for mantido até a expiração. Terceiro, os estrangulamentos longos são mais sensíveis à deterioração do tempo do que os longos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento de preços de ações, um longo estrangulamento experimentará uma maior perda percentual em um determinado período de tempo do que um straddle comparável.
Um longo straddle tem três vantagens e duas desvantagens. A primeira vantagem é que os pontos de equilíbrio estão mais próximos para um straddle do que para um strangle comparável. Em segundo lugar, há menos de uma mudança de perda de 100% do custo de um straddle se ele for mantido até a expiração. Terceiro, os longos compridos são menos sensíveis à deterioração do tempo do que os longos estrangulados. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento de preços de ações, um longo straddle experimentará uma perda percentual menor durante um determinado período de tempo do que um estrangulamento comparável. A primeira desvantagem de um longo straddle é que o custo e o risco máximo de um straddle são maiores do que para um strangle. Em segundo lugar, para uma determinada quantia de capital, podem ser adquiridos menos straddles.
Estratégias Relacionadas.
Um strangle curto consiste em uma chamada curta com um preço de exercício mais alto e um put curto com um strike mais baixo.
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